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中国丙烯酸乳液行业发展前景分析

发布:河南省涂料行业协会 浏览:305次

中国丙烯酸乳液行业发展前景分析

作为当今重要的化工原料,丙烯酸乳液是水性涂料的主要成膜物质之一,在水性涂料原材料中占有较大比例。经过多年不断发展和改良,丙烯酸乳液在国内外市场上形成了较为完整的产业链,下游应用市场也随着产业链的完善而不断扩张至国民经济各个领域。近几年建筑及工业涂料、纺织工业、防水材料、包装材料等下游行业随全球经济快速发展呈不断增长趋势,对丙烯酸乳液行业具有较强的拉动作用。尽管2020年新冠疫情的爆发给国内经济带来了一定程度的影响,但随着国内疫情防控逐步趋稳,在未来经济持续复苏和环保政策趋严的宏观背景下,丙烯酸乳液具有广阔的市场前景。

  国内城镇化快速发展和住房条件不断改善,使得涂料行业长期呈现稳定增长的态势。近年来,公共基础建设投入不断增加,老旧小区改造、美丽乡村建设等工程持续推进以及家装领域精装修趋势凸显,使得涂料行业的市场需求迎来较快的增长区间。据统计,2019年全年国内涂料行业产量为2438.80万吨1,考虑到市场新需求的持续放量以及后疫情时代行业复苏反弹的趋势,预计2025年将达到5150.99万吨2(具体如图1所示),未来几年中国涂料行业将依然呈现出快速增长的发展态势。

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图1  2020-2025年中国涂料工业企业产量预测情况(单位:万吨)

  一方面,下游涂料行业未来几年的快速增长势必会相应拉动丙烯酸乳液的市场需求。同时,涂料广泛应用于建筑和工业领域,而工业领域当前水性涂料占比较低,未来在国家环保政策趋严,水性化等环保政策不断推进的大背景下,工业领域水性涂料替代油性涂料将成为大趋势,丙烯酸乳液作为水性涂料的主要原材料,需求量势必会大幅增加;另一方面,基于丙烯酸乳液技术工艺的发展,其下游应用场景近年来由传统的涂料领域逐步延伸至印刷、商超物流、洗涤品、化妆品、药品行业等新兴、高端领域,进一步推动了丙烯酸乳液下游应用市场规模的不断增长。据统计,2019年,我国丙烯酸乳液销售量约为304万吨3,未来几年,预计我国丙烯酸乳液行业的市场规模将不断提升4(具体如图2所示)

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图2  2020-2025年中国丙烯酸乳液市场规模预测情况(单位:万吨)

  纵观近年来丙烯酸乳液及其下游应用市场发展趋势和历史数据,从政策层面来看,未来以环保促转型、以绿色谋发展,已成为该行业的发展共识,企业应当更加密切地关注相关领域的政策导向,以技术手段满足用户在环保升级改造与产品质量提升等方面的需求;在市场需求层面,我国丙烯酸乳液下游需求依旧主要集中在涂料领域,当前涂料行业发展稳中有进,其中制造业、电子产业、新能源汽车、船舶集装箱等成为拉动涂料行业需求的增长新动能。

 

附注:

 1)2019年涂料数据来源于东北证券《地产投资和“旧改”双驱动,涂料行业加速整合》。

 2)根据民生证券《萃取法钛白放量在即,打开新的成长空间》,2015-2019年我国涂料产量平均增速为9%。由于新冠肺炎疫情影响,2020年预计我国涂料产量增速将低于平均增速,2021-2022年预计增速将反弹高于平均增速,故2020年增速以2020年1-6月涂料上市龙头企业(三棵树、科顺股份、东方雨虹、亚士创能)最低营收增长率11.07%的1/2为参考,2021-2022年增速以上述涂料上市龙头企业2017-2019年最低年均复合增长率32.81%的1/2为参考;预计2023年后增速恢复为2015-2019年平均增速。即2020年增速为5%,2021、2022年为15%,2023-2025年为9%。

 3)目前市场上未有权威机构对我国乳液销售量进行统计,本数据是根据丙烯酸乳液下游涂料数据推算而来。根据招商证券《亚士创能-深度报告》数据显示,2018年我国建筑用涂料的产量约为890.31万吨,根据涂料品种不同,建筑涂料中乳液的添加比例在15%-40%,取25%计算,由此得出建筑涂料所需的乳液数量约为204.77(890.31*25%)万吨。同时根据卓创资讯《2018-2019中国丙烯酸乳液年度报告》中资料显示,建筑用乳液是乳液第一大领用领域,占比约74%,因此可以推算出2018年我国丙烯酸乳液的销售量为276.72万吨,过去四年涂料复合增速超过11%,假设2019年增速为10%,则对应2019年丙烯酸乳液为304.39万吨。

 4)测算公式:

2020-2025年中国丙烯酸乳液市场规模=[(国内涂料行业产量①*建筑涂料产量占比②*建筑涂料水性占比③)+(国内涂料行业产量*工业涂料产量占比④*工业涂料水性占比⑤)]*丙烯酸乳液整体添加比例⑥/建筑和工业涂料占丙烯酸乳液下游市场的比例⑦

  注释:

  ① 见注1、2。

  ②④ 根据招商证券《亚士创能-深度报告》,我国建筑涂料产量占比约35%,工业涂料产量占比约65%。

  ③ 根据前瞻产业研究院《2018年中国水性涂料行业市场格局及发展趋势分析-水性涂料占有率不断提高》,建筑涂料水性占比约为90%,工业涂料水性占比约25%。随着油改水政策的进一步落实,建筑涂料水性占比预计未来有小幅上涨。预计2020年到2025年,建筑涂料水性占比分别约为90%、90.5%、91%、91.5%、92%、92.5%。

  ⑤ 根据中信建投《国内领先油墨涂料制造企业,乘5G之风扬帆远航》显示,2017年中国涂料行业水性涂料总占比约为35%。由于当前工业涂料水性占比尚低,占比仅25%,在油改水政策的宏观背景下以及后疫情时代行业复苏的趋势下,可以预期未来工业涂料水性占比将快速增长,逐渐形成替代。预计2020年到2025年,工业涂料水性占比分别约为25%、28.5%、32%、35.5%、39%、42.5%。

  ⑥ 由于目前市场上未有权威机构对工业涂料乳液添加比例进行测算,考虑到水性工业涂料中乳液的添加比例普遍高于建筑涂料中乳液的添加比例25%(见注2),随着未来工业涂料水性占比的不断提高,丙烯酸乳液整体添加比例将小幅提升;由于新冠肺炎疫情影响,未来两年提升速度相对较缓。预计2020年到2025年,丙烯酸乳液整体添加比例约为25%、26%、27%、29%、31%、33%。

  ⑦ 根据卓创资讯《2018-2019中国丙烯酸乳液年度报告》数据显示,丙烯酸乳液在建筑和工业涂料领域应用约为81%。随着丙烯酸乳液技术、工艺的不断发展,丙烯酸乳液应用领域拓宽,故预测涂料应用占比逐年下降,考虑到新冠肺炎疫情影响,预计未来两年应用领域拓展相对较缓。即2020年到2025年,建筑和工业涂料占丙烯酸乳液下游市场的比例分别约为81%、80%、79%、77%、75%、73%。

(来源:中国涂料工业协会)


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